EMERGERS
INDUSTRY AND M&A REPORTS
2021
by Iqbal Adel & Johannes Schmidt
$1 bn. Acquisition
Acquirer: Amundi S.A.
Target: Lyxor Asset Management S.A.S
Transaktionsgröße: $1 Mrd.
Expected Closing: Q1 2022
Die Geschäftsbank Société Générale befindet sich in exklusiven Verhandlungen, den Großteil des Assetmanager Lyxor für $1 Milliarde an Amundi zu verkaufen und damit die Umstrukturierung der französischen Bank abzuschließen. Die Crédit-Agricole-Tochter hat es vor allem auf das passive ETF-Geschäft von Lyxor abgesehen, zusätzlich deckt der Deal aber auch aktive (alternative) Asset Management Geschäftseinheiten, die sich auf institutionelle Kunden fokussieren.
Das Kaufangebot in Höhe von $1 Mrd. entspricht einem EV-Multiple von etwa 10x estimated earnings für 2021 und würde eine Übernahme von $150,61 Mrd. an Kundengeldern bedeuten, von denen $93,52 Mrd. in ETFs und $57,09 Mrd. in liquiden alternativen Anlagen liegen. Von der Transaktion ausgenommen sind ca. $19,43 Mio. der von Lyxors verwalteten Vermögenswerte in Bereichen wie strukturierte Produkte, die bei der Muttergesellschaft Société Générale verbleiben. Amundi schätzt, dass die Akquisition den Gewinn pro Aktie im Jahr 2021 um 7% steigern und im dritten Jahr nach der Transaktion eine Rendite von 10% erwirtschaften wird.
by Florian Powalla & Julius Jäschke
$19.7 bn. Acquisition
Acquirer: Microsoft Corporation
Target: Nuance Communications, Inc.
Transaktionsgröße: $19,7 Mrd.
Erwarteter Abschluss: Q4 ‘21
Am Montag, den 12. April, gab Microsoft (NASDAQ: MSFT) die Übernahme von Nuance Communication (NASDAQ: NUAN) im Rahmen einer All-Cash-Transaktion i.H.v. $19,7 Mrd., einschließlich der Nettoverschuldung, bekannt. Der Kaufpreis setzt sich aus $56,0 pro Aktie und einem Premium von 23% auf den Schlusskurs von Nuance am Freitag, den 9. April, zusammen. Nach Abschluss der Transaktion wird Nuance ein eigenständiges Unternehmen bleiben und die Geschäfte in den folgenden Monaten wie gewohnt fortführen. Im M&A-Prozess fungierte Goldman Sachs & Co. LLC als Berater für Microsoft (Buy-Side) und Evercore Inc. beriet Nuance auf Verkäuferseite.
Nuance Communications ist ein führender Anbieter von Cloud- und KI-Software, welcher am Markt als Pionier in den Bereichen Konversations-KI und Cloud-basierter Ambient Clinical Intelligence (ACI) für Gesundheitsdienstleister gilt.
by Christopher Schuh
Cancelled $23,24 bn. Deal
Acquirer: Chubb Limited (NYSE: CB)
Target: The Hartford (NYSE: HIG)
Transaktionsgröße: $ 23,24 Mrd.
Am Donnerstag, den 18. März gab Chubb Ltd. (NYSE: CB) mit Hauptsitz in Zürich ein Angebot für einen Cash-and-Stock Deal i.H.v. $23,24 Mrd. bekannt.
Target ist der Konkurrent Hartford Financials Services Group Inc., eine der größten Investment- und Versicherungsgesellschaften der USA. Hartford ist eine Holding Gesellschaft, welche mehrere Tochtergesellschaften in sich vereint, die primär Schadens- und Unfallversicherungen, Gruppenversicherungen sowie Investmentfonds und börsengehandelte Produkte für Privat- und Geschäftskunden anbieten.
by Iqbal Adel
€126,93 Mio. Tender Offer
Acquirer: Kerry Group PLC
Target: Biosearch S.A.
Transaktionsgröße: €126,93 Mio.
Expected Closing: Q2 2021
Am Donnerstag, den 15. Februar gab Kerry Group bekannt die Biotech Firma Biosearch Life für €126,93 Mio. kaufen zu wollen. Nach der Ankündigung ist der Aktienkurs von Biosearch um 40% auf € 2,12 gestiegen.
Mit diesem Kauf würde die Kerry Group, welche bereits eine starke Präsenz im Lebensmittelhandel aufweist, Ihre Position in Produkten mit einem naturwissenschaftlich gestützten Hintergrund vertiefen wollen. Biosearch Life ist mitunter bekannt für die Herstellung von Probiotika, Omega-3-Fettsäuren und botanischen Extrakten.
by Yona C. Braun & Pia Zander
$2.2 bn. Deal
Acquirer: ARC Resources Ltd.
Target: Seven Generations Energy Ltd.
Transaktionsgröße: $2,2 Mrd. (inklusive Debt: $6,4 Mrd. (C$8,1 Mrd.)
Am Mittwoch, dem 10.02.2021 stimmte ARC Resources Ltd. (ARC) zu, Seven Generations Energy Ltd. (Seven Generations) für $2,2 Mrd. in einer Strategic Combination zu kaufen.
Das kombinierte Unternehmen wird Kanadas größter Kondensatproduzent, der drittgrößte Erdgasproduzent und das sechstgrößte Upstream-Energieunternehmen sein. Beide Ölproduzenten verfolgen das Ziel die Kosten zu senken und einen größeren Marktanteil zu erreichen.
by Yona C. Braun
$2.8 bn. Deal
Acquirer: Eaton Corporation plc (NYSE:ETN)
Target: Cobham Mission Systems
Transaktionsgröße: $2,83 Mrd.
Am Montag, dem 01.02.2021 gab Eaton Corporation plc (Eaton) bekannt, Cobham Mission Systems (Cobham) für $2,83 Mrd. (inklusive $130m tax benefits) zu kaufen.
Durch die Transaktion investiert Eaton stark in die Erweiterung des Angebots an Kraftstoff- und Umweltsystemen in dem Aerospace Segment.
Die neuen Akquisitionen sollten Eaton aufgrund ihrer Kundenbasis in der Rechenzentrumsbranche für Tripp Lite und der Verteidigungsindustrie für Cobham weniger konjunkturanfällig machen. Mit dem wieder anziehenden organischen Wachstum und den neuen Übernahmen erwartet Eaton, im Jahr 2021 $5,40 - $5,80 Gewinn pro Aktie (Non-GAAP) zu erzielen, was in etwa dem Niveau vor der Pandemie 2019 entspricht.
by Yona C. Braun
$7.2 bn. Cash-and-Stock Deal
Acquirer: Jazz Pharma
Target: GW Pharma
Transaktionsgröße: $7,2 Mrd.
Am Mittwoch, dem 03.02.2021 gab Jazz Pharmaceuticals plc (Jazz Pharma) bekannt, GW Pharmaceuticals plc (GW Pharma) in einem $7,2 Mrd. Cash-and-Stock Deal zu kaufen.
Dies wird Jazz Pharmas‘ neurowissenschaftlichen Geschäftsbereich mit einer auf Cannabis basierenden Epilepsie-Behandlung verstärken.
by Yona C. Braun
$5.7 bn. Cash-and-Stock Deal
Acquirer: Lumentum Holdings Inc.
Target: Coherent, Inc.
Transaktionsgröße: $5,7 Mrd.
Am Dienstag, dem 19. Januar 2021 gab Lumentum Holdings Inc. (Lumentum) einen Cash-and-Stock Deal i.H.v. $5.7 Mrd. bekannt. Target ist Coherent, Inc. (Coherent), ein globaler Anbieter von Lasern und laserbasierter Technologie für wissenschaftliche, kommerzielle und industrielle Kunden.
Die Acquisition soll Lumentum eine dominantere Stellung in dem $10 Mrd. Laser- und Photonikmarkt verschaffen. $153,6 Mio. Umsatz erzielte Lumentum durch das Segment Laser (LTM, 26 September 2020, Gesamtumsatz: $1.681,1 Mio.).
2020
by Tim Reusch & Leonhard Horz
S&P Globals' $44 bn. Acquisition of IHS Markit
Acquirer: S&P Global
Target: IHS Markit
Transaktionsgröße: $44 Mrd.
Mit einem Transaktionsvolumen von 44 Milliarden Dollar handelt es sich um die bisher zweitgrößte Transaktion des Jahres 2020. Durch den share-Deal erhalten IHS-Markit-Aktionäre 0,2838 S&P-Aktien für jede Aktie, die sie besitzen.
S&P Global erwartet durch den Zusammenschluss ein Umsatzwachstum von 6,5 bis 8% in den Jahren 2022 und 2023. Zudem soll die EBITDA Marge um 200 Basispunkte anstiegen. Des Weiteren werden Kostensynergien in Höhe von $480 Mio. erwartet.
by Richard de Lima Helbig & Florian Powalla
AstraZeneca PLC to acquire Alexion for $40.2 bn.
Acquirer: AstraZeneca PLC
Target: Alexion Pharmaceuticals Inc.
Transaktionsgröße: $ 40.2 Mrd.
Am 12. Dezember 2020 hat AstraZeneca PLC (AstraZeneca) bestätigt Alexion Pharmaceuticals Inc. (Alexion) im Rahmen eines Cash-and-Share Deals im Wert von $39 bn. zu akquirieren.
Der britische Arzneimittelherstelller AstraZeneca will sein Portfolio an Medikamenten für die Behandlung seltener Erkrankungen sowie Immunologie ausbauen, und setzt damit auf den US-Konkurrenten Alexion. Insgesamt erhalten die Shareholder von Alexion $60 in Cash und 2,1243 AstraZeneca shares.
by Richard de Lima Helbig & Florian Powalla
Deutsche Börses' € 1.5 bn. acquisition of majority stake is ISS
Acquirer: Deutsche Börse AG
Target: International Shareholder Service
Transaktionsgröße: €1.5 Mrd.
Deal-Art: Mehrheitsbeteiligung (80%)
Am Dienstag, den 17. November 2020 gab die Deutsche Börse bekannt, dass sie die Mehrheit am Daten- und Analyseanbieter Institutional Shareholder Services (ISS) übernimmt.
Der DAX-Konzern sicherte sich eine Mehrheitsbeteiligung, in Höhe von 80% am ISS-Konzern. Die restliche Beteiligung in Höhe von 20% bleibt beim Management von ISS und dem investierten Fonds: Genstar Capital LLC .
by Kai Kiesinger & Marc Eberle
$4.1 bn. Merger of Equals
Acquirer: Northern Star Resources Limited
Target: Saracen Mineral Holdings Limited
Transaktionsgröße: $ 4,15 Mrd.
Am Dienstag, den 6. Oktober 2020 wurde der Mergers of Equals zwischen Northern Star Resources Ltd. und Saracen Mineral Holdings Ltd. in Höhe von $4,1 Mrd. bekannt gegeben.
Die beiden Unternehmen erhoffen sich durch die Transaktion zu einer der zehn größten Minen weltweit zu werden und Synergieeffekte im Wert von $1,1 bis 1,45 Mrd. zu realisieren. Diese Effekte entstehen durch die strategische Kombination einzelner Projekte und die Nutzung der gemeinsamen Infrastruktur.
by Felix Vorberger & Jasmin Höller
$7 bn. Cash-and-Stock Deal
Acquirer: Morgan Stanley Investment Management (MSIM)
Target: Eaton Vance Corp.
Transaktionsgröße: $7 Mrd.
Expected Closing: Q2 ‘21
Am Donnerstag, den 8 Oktober gab Morgan Stanley Investment Management (MSIM) einen Cash-and-Stock Deal i.H.v. $7 Mrd. bekannt.
Am Donnerstag, den 8 Oktober gab Morgan Stanley Investment Management (MSIM) einen Cash-and-Stock Deal i.H.v. $7 Mrd. bekannt.
Die Akquisition stärkt MSIM als führende Asset Management Beratung von $665 Mrd. (Stand: Juni 2020) auf insgesamt $1,2 Bil. Assets under Management (AUM), sowie einem kombinierten Umsatz i.H.v. $5 Mrd, vergleichsweise zu $3,8 Mrd. in vergangenem
Jahr.
by Felix Vorberger
$16.4 bn. Acquisition
Acquirer: Siemens Healthineers AG
Target: Varian Medical Systems, Inc.
Transaktionsgröße: $16,4 Mrd.
Unter dem Slogan „One Step. Two Leaps“ ensteht durch den Zusammenschluss ein multidisziplinäres, weltweit führendes Unternehmen im Gesundheitswesen mit dem umfassendsten Krebsversorgungsportfolio der Branche.
by Felix Vorberger & Ciaran Gilligan
$5 bn. Acquisition
Acquirer: AVEVA Group, PLC
Target: OSIsoft, LLC
Transaktionsgröße: $5 Mrd.